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持续关注大消费和新兴产业,2011年地产板块机会

发布时间:2019-10-25 06:43编辑:基金交易浏览(114)

      早报记者 柯智华 

      德圣基金研究中心

      今年以来,周期性个股,如地产屡有表现。然而,多家基金公司一致认为,地产板块2011年的投资机会不多,即便是有机会也是超跌反弹的机会。

      基金策略跟踪

      由于房地产涉及民生问题,将受到政策的持续压制,因此难有趋势性的上涨机会。更有部分基金认为,金融地产的周期已经终结,整个板块的机会仅为局部的交易性机会。

      一周市场回顾:市场静待12月份经济数据出炉 蓝筹股支撑股指窄幅震荡

      对于其他周期性板块的投资机会,基金公司却存在着较大的分歧。

      12月份重要宏观经济数据将于下周出炉,本周重大消息较少,投资者也多保持观望态势。本周金融、地产、煤炭石油等强周期类板块延续了上周的良好表现,支撑股指窄幅震荡。本周12月份进出口数据和和信贷数据出炉,进出口依旧表现强劲,各项数据基本符合预期。但12月份信贷数据超出市场预期,信贷投放量偏大。加之每年1月与2月都是全年信贷投放高峰期,信贷超额释放或将导致紧缩政策进一步加码,对股市造成冲击。目前普遍预期12月CPI将冲高回落,通胀压力短期虽有所缓解,但仍会是2011年经济运行的主要风险,将对股市形成持续压制。

      较为乐观的基金公司认为,由于周期性板块目前估值水平接近历史底部,同时,2011年中国经济继续向好的趋势较为明确,因此周期类行业的业绩增长更值得期待。

      本周股市风格分化严重,受益于低估值的吸引力,人民币持续升值和国际能源品价格上涨,金融、地产、钢铁、煤炭石油等强周期类板块表现良好,对大盘形成良好支撑。食品、医药、信息、电子等行业持续回调,表现不佳。但考虑到2011年政策调控压力仍然会很大,这将直接压制银行、地产等周期性板块的表现,周期性板块具有阶段性机会,但难有趋势性行情。而大消费和新兴产业经过回调之后,那些真正具备业绩支撑的个股仍具备较高的投资价值,仍将是未来一段时期的投资主线。

      诺安基金表示,目前A股市场最值得期待的是大盘蓝筹股。以周期类行业为代表的大盘蓝筹股,目前估值水平接近历史底部。这是最大的优势。而且2011年度中国经济增长前景继续看好,周期类行业上市公司2011年度业绩增长更值得期待。因此,相对于中小盘股票而言,以周期类行业为代表的大盘蓝筹股更具有吸引力。

      表1:本周A股市场主要指数表现一览

      持谨慎态度的基金公司则认为,周期性板块难有趋势性机会。考虑到2011年政策调控压力仍然会很大,这将直接压制银行、地产等周期性板块的表现。

    序号 指数名称 涨跌幅
    1 上证综指 0.12%
    2 深证成指 -1.40%
    3 沪深300 0.58%
    4 中证100 0.74%
    5 中证200 -2.79%
    6 中证500 -3.49%
    7 中小板指 -3.64%

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      数据来源:德圣基金研究中心 数据统计日期:2011年01月07日—2011年01月13日

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      在基金方面,本周股票市场小幅上涨,但是除纯债型基金指数外,各类德圣基金指数各类基金指数普遍下跌,具体各类德圣基金净值指数表现见下表2。

      表2:德圣基金净值指数本周表现一览

    序号 指数名称 涨跌
    1 开放式基金净值指数 -2.00%
    2 股票型基金净值指数 -2.62%
    3 偏股混合型基金净值指数 -2.78%
    4 配置混合型基金净值指数 -2.57%
    5 偏债混合型基金净值指数 -1.42%
    6 纯债型基金净值指数 0.05%
    7 债券型基金净值指数 -0.21%
    8 保本型基金净值指数 -1.03%
    9 偏股型开放式基金净值指数 -2.67%
    10 指数型基金净值指数 -0.45%
    11 特殊策略基金净值指数 -2.83%

      数据来源:德圣基金研究中心 数据统计日期:2011年01月07日—2011年01月13日

      蓝筹股具有股阶段性机会,但难有趋势性行情。

      进入2011年以来,以金融、地产为代表的周期性板块表现出色,地产板块表现尤其强势,涨幅约6%,前期表现不佳的交运设备、钢铁也表现不俗,而食品饮料、医药和有色板块表现落后。市场风格似乎悄然在发生转变。各大基金公司也给以了颇为关注,但是观点不一。乐观派认为,由于周期性板块目前估值水平接近历史底部,同时2011年中国经济继续向好的趋势较为明确,因此周期类行业的业绩增长更值得期待。但谨慎派认为,周期性板块难有趋势性机会,

      2011年政策调控压力仍然会很大,这将直接压制银行、地产等周期性板块的表现。

      国投瑞银基金投资副总监徐炜哲认为,如果说2010年是以成长类股为主的市场,那么2011年上半年,将会是以价值类股票和低估值类股票为主打的市场。“相对于三、四十倍的消费或者新兴产业,我更青睐金融、地产等低估值板块。”他认为,从较长周期来看,在目前价位买进银行或地产,都可能会赚钱,但获得大量超额收益的可能性不大。因为这类周期类股票既有一定的防御性,但也有遭遇调控的可能性,因此估值很难大幅提升。”

      诺安基金表示,目前A股市场最值得期待的是大盘蓝筹股。以周期类行业为代表的大盘蓝筹股,目前估值水平接近历史底部。这是最大的优势。而且2011年度中国经济增长前景继续看好,周期类行业上市公司2011年度业绩增长更值得期待。因此,相对于中小盘股票而言,以周期类行业为代表的大盘蓝筹股更具有吸引力。

      景顺长城内需增长和内需增长贰号基金的基金经理王鹏辉认为,中国经济成长保持强劲增长还是可以预期,但A股仍难有趋势性的机会,但是保持平稳上涨可期,结构性市场特点仍然不改变,而医药股、消费股高估值状态也必然会碰到投资成长的瓶颈,因此,未来应该会有新的投资主线或者投资主题出来,但机会仍主要会在中小盘成长股中。

      华泰柏瑞指数投资部总监张娅近认为,2011年中小盘仍将有望是主流行情,不过出现中小盘普涨的可能性不大,机会主要存在于有业绩支撑的公司中。张娅表示, 2011年的市场风格,是由目前的经济周期决定的。鉴于中国处于经济转型期,传统产业发展空间受限。而未来有较大发展潜力的新兴行业,普遍处于产业周期早期和中期,这直接造成了目前阶段,中小盘股票较为强势。

      华夏优増基金经理巩怀志先生认为,2011年上半年,通货膨胀和经济转型仍是我国经济运行中的主要矛盾。实施稳健的货币政策对流动性起到一定的压制作用,同时影响到投资者对经济增长的预期。在这种情况下,部分大盘蓝筹占较大比重的周期股即使出现阶段性行情,也不会有很大空间。新经济领域会继续受到追捧,不断获得估值溢价。

      投资机会:持续关注大消费和新兴产业

      周期行业虽然在短期内有所表现,但长远来看,多数基金仍对大消费和新兴产业看好。他们认为尽管目前周期性行业在GDP中仍占压倒性优势,但这一状况将会逐步发生改变。新经济将在GDP中占比不断提升,长期投资价值巨大。

      华泰基金指数基金投资总监张娅女士认为在以“十二五”规划为主导的新周期中,传统产业转型升级将是增长更为确定的投资机会。

      “十二五”规划简单划分为两条主线,即“传统产业升级、转型、扩张”和“纯粹由新技术引领的产业”。在“十二五”规划期间,特别是“十二五”早中期最现实、最确定的增长动力,将可能来自于传统产业的升级转型,节能环保、制造创新与装备升级、消费、中西部区域加快发展等几大领域均值得密切关注。

      华夏优増基金经理巩怀志先生认为,新兴产业具有鲜明时代特征的、代表新经济发展方向的成长投资是机会较大的领域。像高铁、水利水电、核电、海洋工程、节能环保装备、新能源汽车、电子科技、下一代通信网络、新材料等许多行业都是未来将大力发展的领域,它们在GDP中的占比会逐步提升。这其中有一些未来市场空间巨大、目前投资者关注度不够高、估值安全边际较高的公司,如果管理层保持稳定、表现优秀,存在极大的投资价值。

      农银汇理投研团队表示,2010年市场主要用“成长”来摆脱估值压力;2011年则更看重估值、成长与行业景气三者间的匹配程度。低估值+确定性增长是配置首选。中期看,积极财政仍是重点,看好高铁、水利水电、核电、特高压、通信设备、海工设备;周期股中,自下而上看好钢结构、水泥;从防御通胀的角度,维持对大宗商品、地产的配置。

      蓝筹+成长,关注前瞻性风格轮动基金

      短期来看市场受制于政策紧缩的担忧仍将保持震荡走势,但从中长期来看,国内经济基本面持续向好是一个大趋势,这也是对股市的最好支撑因素。12月份PMI尽管有所回落,但主要是由于货币政策回归稳健,经济结构加快调整、淘汰落后产能,以及为稳定物价等多种因素综合影响,属于经济自发、主动性调整,中长期来看市场仍有望获得超额收益。

      对于基金投资者而言,基于目前的市场环境,重点关注具备策略前瞻性、组合调整迅速、灵活的风格轮动型基金。继续持有配置均衡、长期选股能力较强的选股型基金,适度配置优质的蓝筹风格基金。

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