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12月前半月百分之九十基金跑输大盘,偏股基金仓

发布时间:2019-10-15 18:37编辑:基金数据浏览(151)

      《投资者报》研究员 刘宗源

      《投资者报》研究员 刘宗源

      金秋九月,A股市场没有任何收获的迹象,而是延续前两月颓势,60日、20日、10日、5日均线一条比一条低。

      多数基金经理们怎么也没有想到新年之后股市是这样的开端,手中持有的股票一时间成了累赘。

      下跌不“歇脚”,多数基金经理们也没有来得及减仓。《投资者报》数据研究部统计发现,9月前半月562只偏股型基金平均跌幅为4.13%,高出上证指数1个百分点。

      即使不考虑1月20日市场大跌近3%,从年初截至1月20日,短短的10多个交易日,上证指数下跌4.64%,但是偏股型基金的跌幅远超大盘。

      跌幅较小的基金,集中于管理产品和规模较少的小型基金公司。大型公司中,除博时基金外,大部分公司受损较严重。包括华夏基金公司刘文动和王亚伟管理的多只产品,近半月业绩均落在同类产品业绩队尾。

      之前的下跌行情中,往往是指数基金垫底,这次不同,股票型基金业绩最差,今年以来下跌6.99%,混合型基金业绩位居倒数第二,下跌6.74%。

      偏股型基金业绩较差的一个重要原因,是基金整体仓位没有变化。统计数据显示,截至9月中旬,偏股型基金的整体仓位约为79%,与月初基本一致。其中,股票型基金还进行了小幅加仓。

      偏股型基金业绩差的主要原因是中小盘股跌幅深重,今年以来中小板指数跌幅达10.95%,创业板指数跌幅达10.31%,重仓持有这些股票的基金业绩大受影响,不少去年的业绩英雄也陷入尴尬局面。

      八成基金跑输上证指数

      相反去年一些业绩较差的基金因低仓位和持有大盘股,今年还取得了正收益。

      9月份前半月的下跌,让众多基金经理们防不胜防,大部分偏股型基金的亏损幅度高于同期上证指数。

      截至1月19日,基金的整体仓位较高,偏股型基金高达83%,其中35%的基金仓位超过90%。

      《投资者报》数据研究部统计562只偏股型基金发现,截至9月14日无一取得正收益,前半月它们的平均收益率为-4.13%,仅有108只基金收益率超越同期上证指数,占总样本两成。这也就意味八成偏股型基金跑输了同期上证指数。

      偏股型基金下跌4%

      391只普通股票型基金(Wind基金分类,下同)跌幅最大,半个月平均下跌了4.21%。跌幅最大的基金包括工银瑞信红利、广发聚瑞、广发核心精选、华夏优势增长、泰达宏利首选企业、交银趋势优先、广发聚丰、华夏盛世精选、易方达行业领先和南方盛元红利,这些基金近半个月亏损幅度均高于6%。

      新年并没有给股市带来新气象,元旦过后,市场一直萎靡不振。偏股型基金也未能幸免,跌幅远远高于上证指数,平均下跌4%。

      跌幅较大的基金集中在广发和华夏基金,如前者集中了3只产品,后者有两只。值得注意的是,华夏基金公司这两只产品均由该公司投资总监刘文动管理,华夏优势增长和华夏盛世精选分别亏损了6.88%和6.37%。

      这轮跌幅最大的并不是指数型基金,而是股票型基金,今年以来(截至1月20日,下同)整体平均跌幅为6.99%,指数型基金同期跌幅仅有5.32%。

      在普通股票型基金中,跌幅最小的是近期新成立的基金,普遍保持了谨慎建仓的策略。如今年6月份和8月份成立的交银先进制造、信诚新机遇,近半个月仅分别下跌0.31%和0.4%。

      列入统计的238只股票型基金,仅有4只获得正收益,其余全部亏损。

      指数型基金在这轮下跌也不及普通股票型基金。《投资者报》统计118只指数型基金发现,平均跌幅仅有3.69%,如国泰上证180金融ETF及联接基金、嘉实深证基本面120ETF及联接基金、嘉实基本面50、华宝兴业上证180成长ETF、国投瑞银沪深300金融等,跌幅均未超过2%。

      收益率为正的4只基金依次是南方隆元产业主题、长城品牌优选、长城双动力、博时主题行业,这4只基金2010年业绩较差,位居同类基金倒数,今年能反转一定程度上是由于其一直保持较低的仓位。

      大公司中仅博时进前十

      中小盘基金是重灾区,在跌幅榜前10名中占据4席。跌幅最大的前10只股票型基金依次是光大保德信中小盘、信诚中小盘、大摩领先优势、华商产业升级、富国通胀通缩主题、泰信优质生活、海富通中小盘、工银瑞信大盘蓝筹、上投摩根中小盘和上投摩根内需动力。

      前半月中,混合型基金也未能跑赢指数型基金。统计的171只基金平均跌幅为3.95%,仅有38只基金超越同期上证指数。

      列入统计的167只混合型基金平均收益率为-6.74%,仅有两只取得正收益,分别是长城久恒和富国天瑞强势,而其去年全年的收益率分别为-6.25%和-9.22%。

      跌幅最小的10只混合型基金依次为:申万菱信盛利配置、纽银新动向、汇丰晋信2016、泰达宏利风险预算、南方宝元债券、富国天瑞强势精选、博时价值增长、东方龙混合、银河收益、国联安安心成长。

      业绩位居倒数前10的混合型基金依次是华商动态阿尔法、万家双引擎、易方达积极成长、嘉实主题精选、泰信先行策略、申万巴黎盛利精选、华泰柏瑞积极成长、易方达科汇、上投摩根双息平衡、天治品质优选。

      这些基金获得较小跌幅的主要原因,是保持较低的股票仓位。二季度末数据显示,除富国天瑞强势精选和东方龙混合股票仓位超过80%外,其他基金仓位均低于60%,充分发挥了混合型基金灵活调整仓位的特点。

      华商动态阿尔法去年以24%的收益率位居混合型基金前三名,今年以来下跌了10.91%。

      在混合性基金中,跌幅较大的再次集中在广发基金和华夏基金公司。广发旗下广发大盘成长、广发策略优选跌幅都超过了6%,华夏基金中刘文动管理的华夏蓝筹、王亚伟管理的华夏大盘精选和华夏策略精选,均落在同类基金业绩排名的后列。

      指数型基金的收益率分化较大,今年以来有两只取得正收益,分别是嘉实基本面50和工银瑞信央企50ETF。跌幅最大的5只指数基金分别是国联安上证商品ETF、华夏中小板ETF、南方中证500、广发中证500和鹏华上证民企ETF,最多的亏损9%。

      按基金公司半月平均业绩计算,跌幅较小的基金公司主要是一些管理产品较少的小型基金公司。位居前10名的基金公司依次有:浙商、东方、纽银梅隆西部、银河、金元比联、摩根士丹利华鑫、博时、华宝兴业、国泰和新华。

      按基金公司分,平均收益率最高的前5家基金公司依次是长城、博时、华宝兴业、兴业全球、国投瑞银;平均收益率最低的是华商、中邮创业、摩根士丹利华鑫、信诚、天治。

      大型基金公司中,仅有博时基金进入前10名,仅亏损3.38%,基本与统计上证指数跌幅一致。此外,嘉实和富国基金相对其他前10大公司来说表现也不错,分别亏损3.78%和3.79%,高于行业平均收益率。

      偏股基金仓位高达83%

      跌幅较大的基金公司依次是:广发、信达澳银、泰信、天弘、东吴、华商、益民、大成、农银汇理和中邮创业。华夏基金公司位居倒数第14名,平均亏损4.56%。

      今年以来业绩出现这样的倒置,很大程度是基金的仓位和重仓股因素引起的,高仓位的公司在下跌中亏损较多,且大比例持有中小板和创业板股票的基金受损较大。

      仓位与月初持平

      截至1月19日,公布去年四季报的基金比较少,但从已披露的基金季报不难看出,今年以来业绩倒置,高仓位是主因。

      偏股型基金收益率低于上证指数涨幅,在市场上涨时是比较常见的事情,因为基金不会满仓操作。在大势下跌时,基金往往能发挥主动管理的功能,下跌市场中跌幅小于上证指数。

      如今年以来业绩位居倒数的华商基金公司季报披露,截至去年四季度末,其管理的偏股型基金的平均股票仓位高达83%,其中,华商领先企业仓位为92%,华商盛世成长仓位为86%。

      但在这半个月市场下跌中,偏股型基金并没有跑赢上证指数,从仓位变化可以看出,这半个月基金经理没有及时降低仓位规避风险。

      华商盛世成长的重仓股也多为中小盘股,前十大重仓股分别为广汇股份、国电南瑞、中恒集团、万邦达、登海种业、江西铜业、威孚高科、冀东水泥、深圳惠程、海正药业。

      《投资者报》仓位监测数据显示,9月初,偏股型整体平均仓位约79%,半个月后仓位依然维持在79%。若将基金分成股票型和混合型来看,混合型基金基本保持不变,维持在70%,股票型基金小幅加仓,9月14日仓位增至84%(月初约为83.60%)。

      按Wind基金仓位预测,截至1月19日,偏股型基金的整体仓位较高,平均高达83%,这是近期偏股型基金业绩跑输大盘的重要原因。

      若从基金公司看,共有25家基金公司的平均仓位依然超过80%,低于70%公司仅有4家。

      其中,指数型基金仓位为92%,股票型基金为87%,混合型基金为75%,后两类基金仓位均与历史最高水平相当。

      平均仓位最高的10家基金公司依次是:富国、东吴、融通、长信、国海富兰克林、广发、中邮创业、大成、易方达和光大保德信。富国基金公司仓位最高,预计高达88%,广发基金公司多只产品业绩落后,与其整体仓位较高不无关系。统计数据显示,截至14日广发基金平均仓位为85%。

      偏股型基金中,仓位超过90%的基金共有147只,占基金总数的35%,仓位处在80%~90%的基金共有119只,占总数的28%。

      仓位最低的10家基金公司依次是:摩根士丹利华鑫、国联安、金元比联、泰达荷银、银河、中海、诺德、博时、东方、华商,其中前4家仓位均低于70%。

      按基金公司分析仓位,截至1月19日,仓位最高的10家基金公司依次是汇添富、华安、国泰、广发、信达澳银、大成、建信、易方达、富国、万家,这些公司的测算仓位均高于87%,汇添富高达90%。

      博时基金公司在这半个月中业绩较高的重要原因,与仓位较低相关,统计数据显示,博时测算平均仓位仅有73%。

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