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创新上市基金增强市场活力,交易所上市基金发

发布时间:2019-10-20 23:04编辑:基金数据浏览(109)

    图片 1 深圳证券交易所总经理助理周健男

      2011中国上市基金高峰论坛近日在深圳召开。深圳证券交易所、各大基金公司及国际知名资产管理公司的与会嘉宾就上市基金的发展历程、产品特性、交易方式、成长趋势等问题进行了交流与探讨。

      据了解,上市基金涵盖交易所所有上市基金品种——封闭式基金、上市开放式基金(LOF)、交易型开放式指数基金(ETF)、创新型基金,具有产品更加丰富、各项费用低廉、交易方式便捷、资金使用效率提高四大特点。

      杨磊/摄

      据初步统计,目前沪深两市共有163只上市基金,包括股票型、债券型、指数型、杠杆型、封闭式、开放式等基金。深圳证券交易所总经理助理周健男表示,发展上市基金符合市场各方利益,对基金市场的长期持续发展具有重要意义,相信上市基金的发展潜力巨大。

      证券时报记者 杨磊

      上市基金具备四大优势

      由深圳证券交易所与Republic Partners公司共同主办的“2011中国上市基金高峰论坛”昨日在深举办,深圳证券交易所总经理助理周健男在会上表示,我国上市基金的总规模和市场份额与境外成熟市场相比都还有差距,中国上市基金的发展潜力巨大。各种创新上市基金产品的推出,极大地增强了市场活力,满足了各类投资者的需求。

      近年来上市基金市场迅速发展,逐步形成了品种较为完善的上市基金体系。

      周健男指出,证券交易所拥有平稳高效的交易、结算和通讯系统,连接着全国3000多家营业网点和数千万股民,充分利用这一平台发展上市基金,符合市场各方利益,对基金市场的长期持续发展具有重要意义。

      数据显示,截至2009年末美国上市基金占股票市值的6.66%,而沪深证交所上市基金只占1.9%,未来还有很大发展空间。以封闭债券基金在封闭基金中的占比来看,美国在2009年底已经达总数的67%和总规模的59%,而A股市场封闭债券基金到今年4月底只占封闭基金总数的25%和总规模的41%。

      周健男表示,上市基金主要具有四大方面的优势,首先是为市场提供了品种丰富、风险特征分布齐全的基金产品。

      数据还表示,成熟市场ETF在2009年和2010年管理资产规模持续增长,美国市场ETF占基金总规模的6.39%,而A股市场只占2.51%,这也说明上市基金未来还有很大发展空间。

      深交所充分利用基金服务平台与基金公司合作开发各类上市基金产品,目前已涵盖股票型、混合型、债券型、杠杆型等各种风险水平的产品,满足了投资者、基金公司和证券公司各方的需要。

      周健男认为,我国上市基金的总规模与市场份额和成熟市场相比仍有显著差距,不过我国上市基金的发展潜力巨大。

      其次是为投资者提供了方便、快捷、低成本的基金投资方式。投资者通过一个深圳证券账户即可办理不同基金的认购、申购赎回和二级市场买卖等各类业务,非常方便。通过二级市场买卖基金当天买入,次日可卖出,资金使用效率高于申购赎回;通过二级市场买卖基金只需不超过0.3%的手续费,远低于申购赎回费用。

      他表示,上市基金具备四大优势:

      第三是拓展了基金销售渠道,减轻对银行渠道的过度依赖。发展上市基金可以充分整合证券公司资源,挖掘证券公司渠道的销售潜力,改善基金销售过于依赖银行的局面,特别是具备较强工具和交易特征的ETF和分级基金等产品,可以利用交易机制实现规模的持续增长,例如银华深证100分级基金由于长期处于溢价状态,场内基金规模由初始的4.5亿份增长到目前的37亿份。

      一是为市场提供品种丰富、风险特征分布齐全的基金产品。目前已涵盖股票型、混合型、债券型和杠杆型等各种风险水平的产品,满足投资者、基金公司和证券公司等市场各方需要。

      最后是为证券公司拓展业务范围,增加盈利渠道。上市基金产品具有较强的交易性,能够为证券公司提供更多业务发展和盈利机会,为证券公司带来基金销售费用和交易佣金的双重收益,同时也有利于证券公司保留并带来更多的客户资源。

      二是为投资者提供方便、快捷、低成本的投资方式。方便,投资者可以通过使用一个深圳证券账户即可办理不同基金的认购、申购赎回和二级市场买卖等各项业务;快捷,通过二级市场买卖可以实现当天买入、次日可卖,当天卖出,资金即时可用,资金使用效率远高于申购赎回;成本低,通过二级市场买卖基金只需缴纳不超过0.3%的手续费,远低于申购、赎回费。

      来自监管层、海内外基金公司和证券公司的200多名专家参加了此次会议。

      三是可拓展基金销售渠道,减轻对银行渠道的过度依赖。发展上市基金可以充分整合证券公司资源,挖掘证券公司渠道的销售潜力,改善基金销售过于依赖银行的局面。

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      四是为证券公司拓展业务范围,增加盈利渠道。上市基金产品具有较强的交易性,能为证券公司提供更多的业务发展和盈利机会,为证券公司带来基金销售费用和交易佣金双重收益,同时也利于为证券公司保留并带来更多的客户资源。

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      上市基金助推行业创新

      交易方式的创新是2002年以来基金行业几次创新热潮中的主流,典型代表是ETF和LOF,还有创新型债券型封闭式基金、可分离交易基金。

      富国基金总经理窦玉明认为,基金产品的同质化正在通过创新加以改进。上市基金对基金行业创新发展起关键助推力作用。交易所为基金创新与发展提供便捷、高效、安全功能的系统平台。

      此外,交易所上市基金体现出其成本优势。公募基金最主要的是要不断地降低成本,包括认购成本,基金的管理成本以及其他成本,让投资者能够低成本买到基金产品。

      窦玉明表示,交易所基金平台具有显著的成本效率和流动性优势。买卖上市基金只需支付不高于0.3%的佣金,远低于场外开放式基金1%至2%的申购赎回费用。因此,基金产品交易所化是基金业重要的发展趋势。更多地发展上市基金有利于包括基金公司、投资者、行业、监管部门等市场各参与方的共赢局面。

      中国银河证券研究所执行总经理、基金研究中心负责人胡立峰(微博 专栏)认为,基金既有投资价值也有交易价值。他表示,基金份额作为重要的金融资产,基金份额的可交易性大大提高了金融资产的流动效率,通过流动效率提高和制度安排,大幅度地降低了交易成本。例如,基金份额交易免征印花税,交易所出台了一系列的上市基金交易手续费优惠措施。从目前来看,上市基金的交易费用相当于场外费用的十分之一。因此,基金业产品与交易的交易所化应成为行业发展的主要路径。

      那么,什么样的上市基金才能真正符合投资者的需求呢?业内人士认为,投资者在选择基金时,应考察基金的业绩表现、投资渠道的便利性、流动性与个人的适应性等几个方面。目前来看,需要通过设计出更好的产品,用好的业绩表现增强投资者的信心;与非上市基金相比,许多上市基金依然受限于狭窄的销售渠道;在二级市场,一些上市基金也受到流动性的困扰。此外,许多普通投资者对上市基金的特性、产品结构了解也非常有限,这也导致了对上市基金的购买和交易需求不强烈。业内人士强调,把这几个方面的工作做好了,才能打造出吸引投资者的上市基金。

      上市基金需改善流动性

      由于二级市场交易中没有做市商制度,基金公司如何促进上市基金的流动性成为关注的重要话题。

      谈到如何促进上市基金的流动性,博时基金股票投资部总经理、ETF及量化投资组投资总监、博时上证超大盘ETF及联接基金和博时大中华亚太精选股票基金基金经理王政表示,现在最重要的是希望基金交易量大。他认为,随着ETF的密集发行,ETF首发规模可能不大,希望通过未来的持续营销和管理、投资者教育以及做市商的帮助,逐渐做大上市基金规模、交易量,使ETF成为投资者具有较好流动性的投资工具。他说,要从3个方面促进流动性:一是要积极宣传,以吸引更多的投资者来参加;二是要通过各种渠道积极创造流动性,包括引入做市商制度;三是要让申购赎回做得比较容易。

      华安基金被动投资部总经理兼华安上证180ETF和华安180ETF联接基金基金经理许之彦认为,流动性是评价一个上市基金好坏的重要标准。要促进上市基金流动性,首先是上市基金本身要能够满足特定客户的需求,其次是需要对现有制度进行一定的改进和推进,比如,推动ETF引入融资融券机制。许之彦认为,上市基金的流动性最大的制约点是在于投资者的认识和制度的设立。他表示,ETF配套制度的放松,对ETF发展非常重要。ETF的发展需要多方呵护,希望客户能够真正喜欢ETF和LOF,将其作为投资者赚钱的工具,包括策略的开发、套利和套期保值等,而增强ETF的流动性只是一个结果。

      信诚基金数量总监兼信诚中证500指数分级基金吴雅楠认为,流动性主要受几方面因素影响:一是投资者的需求,即跟踪的标的是不是能够被投资者认可,能在市场变化周期中给投资者带来超额收益;二是投资者教育问题,需要让投资者认识到上市基金可以作为其杠杆配置工具,在产品设计方面给投资者带来需求。

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